阳泉煤业(600348)中期报告评论:煤炭价格拖累业绩 注重长期增长

案例名称:阳泉煤业(600348)中期报告评论:煤炭价格拖累业绩 注重长期增长

栏目名称:餐饮食品

Aug, 27
2020
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用度端存在显着优化。上半年销售+治理+研发用度合计6.02亿元同比下降2亿元用度率3.9%同比下降1.2个百分点在用度上实现了较好的管控优化。资产欠债率52.43%依然维持在较低水平。本

案例名称:阳泉煤业(600348)中期报告评论:煤炭价格拖累业绩 注重长期增长

栏目名称:餐饮食品

消费结束时有显著的优化。上半年,销售管理研发总消耗为6.02亿元,同比下降2亿元。消费率为3.9%,同比下降1.2个百分点。52.43%的资产负债率保持在较低水平。

投诉简介:

上半年煤炭价格同比下降拖累了业绩,但产量实现了稳定增长,成本控制良好。收购勃利煤矿和集团祁源煤矿将有助于未来的长期增长。

煤炭价格拖累业绩,第二季度基本稳定。上半年,公司原煤产量达到2156万吨(同比增长6.9%),产量在禹城预计的3984万吨的基础上稳步增长54.12%。上半年,煤炭综合价格为362.04元/吨(同比下降13.68%)。上半年,全国煤炭价格同比下降,无烟煤价格降幅更大(阳泉地区小烟煤价格同比下降约30%),对绩效影响较大。公司第二季度的净利润比第一季度低9%。现在,全国煤炭价格基本稳定,在绿色区间颠簸。下半年,煤炭价格同比下降幅度将缩小。第二季度,煤炭成本同比下降约2%,这仍是可控的。

阳泉煤业(600348)中期报告点评:煤炭价格拖累业绩,注重长期增长。泉水来源:国泰君安

降低利润预测和目标价格,以保持超重评级。该公司宣布,在2020年上半年的中期报告,它实现了153.11亿元的收入(同比下降1.39%),净利润为7.21亿元(同比下降32.18%),这是符合预期的。2020-2021年的每股收益将分别下调至0.56元和0.56元(原预测分别为0.81元和0.83元),2022年下调至0.66元。根据联合市场估值,2020年目标价格将根据市盈率11倍调整为6.16元(原预测为6.72元),增持评级将维持不变。

投资点:

长期生产能力仍有大幅提高的空间。公司博利煤矿(500万吨/年)目前正处于管理程序阶段,同时阳泉煤业集团祁源煤业(500万吨/年)股份有限公司100%股权的收购项目正在有序推进,这将大大提高未来投产后的煤炭产能和资源节约,有利于长期、稳定、可持续增长。

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